消化和擠泡沫帶來27個月的漫長低迷期

    據研究數據顯示，國內高端大屏工程和視頻墻市場，在2015年3季度，交出了不錯的答卷。市場營收與2014年同期相比已接近持平，結束了自2013年2季度以來的持續兩位數下跌局面。分析認為，行業階段性拐點已經出現。

    2013年開始，國內高端視頻墻行業遭遇了長達27個月的低迷。業內眾多元老紛紛表示：“十余年打拼，從未如此‘痛苦’”。

    平均每年3成的營收下滑，1-2成均價下降，壓縮的不僅是行業規模和利潤空間。甚至，也壓制行業信心到了歷史最低點。這波次行業危機的核心原因主要包括兩個方面。第一是此前09年開始的四萬億政策刺激計劃的市場透支作用，這是主要方面；第二是競品技術的興起，打亂了原有產業價值結構，這是次要部分。

    2008年全球金融危機后，國家在美國量化寬松政策的“美元洪流”，以及國內市場快速觸底風險的共同作用下，不得不出臺空前規模的“積極刺激性貨幣政策”。這引導了國內經濟一波超前的發展。其中，高端視頻墻市場從中受益頗豐：從交通行業到社會管理、從工業產能到安全反恐應用、從科技與文化創意到城鎮化建設……幾乎每一個領域都保持了較快的需求增長。

    但是，強刺激政策總是要退出的。幾乎與美國量化寬松政策的退出同步，2012年下半年國內大屏視頻墻市場就進入一個以“存量消化”和“超前泡沫擠出”為特征的轉型期。這一時期的特點是，新項目數量減少、規模壓縮、指標降低，行業在過去數年積累的慣性和產能過剩壓力下，不得不持續推動系統價格下降。兩方面的變化綜合作用，造成了高端視頻墻系統市場在2013-2015年的持續萎縮。

    與市場需求結構變化同步的是，液晶拼接墻在技術突破的基礎上市場比例提升，進一步壓縮了行業產品單價空間；2014年開始小間距LED異軍突起、在超高端市場形成了一定的競價壓力，再次對市場利潤空間落下牛刀。這種市場競品技術的選擇性沖突，加劇了本已經處于“相對過剩”和“低谷”中的行業下滑速度。

    分析這一輪行業低迷，可以得出如下模型：即大屏視聽行業的增長依賴于寬松經濟環境下，特備是寬松貨幣（或者寬松的財政政策）環境下“基建投資”的增長。在經濟“去過剩階段”，或者貨幣緊縮階段，大屏市場則呈現出下滑趨勢。

    09年國家四萬億的經濟刺激政策的推出，有兩個必然因素：第一是美國量化寬松帶來的全球美元熱錢和流動性過剩，這種美元過剩必然導致國內貨幣與財政政策的調整；第二，金融危機對全球經濟的沖擊，特別是國內出口經濟的沖擊，必然要求國內貨幣財政與經濟政策以寬松和刺激為主。

    而類似的宏觀經濟環境是否再現，就會成為大屏行業這個依賴于“基建”的產業，是否能夠復蘇的信號。

借力保底東風，大屏行業有望回暖

    2015年以來，在國家貨幣和財政政策上，寬松的意味越來越濃：一次次的降息、降準和金融市場的進一步改革、對外合作和開放、財政赤字的放寬就是最顯著的信號。

    僅2015年前三季度，央行已經5次降息降準。這讓人們有點嗅到了08-09年的金融政策的味道。貨幣與財政政策從寬緊適度略從緊，到適度寬松略從寬的變化，體現了國家在全球經濟形勢不明朗；以能源、礦產和農產品為主的大宗物資造成全球輸入性通縮加劇；以及美元加息預期背景下，穩增長保轉型，防止經濟硬著陸為目的的科學調控手段的緊張密運用。

    目前，基本的理論是，國內經濟的根本任務是轉型升級。但是，保持一定底線上的增長（6.5%），是經濟能夠轉型升級的基礎。以增長換時間、空間，促進轉型升級成為了空前的政策共識。業內人士預計，這必然興起一波新的“基建”高潮，有利于大屏行業的復蘇。

    一方面，貨幣與財政政策進一步寬松，另一方面，地方債置換工作穩步推進，同時以PPP為核心的新“基建”融資方式持續推進。這三點為“基建復興”提供了可持續的“現金流”支持。

    “基建”不僅是地方政府的穩增長神器，也是全球性的穩增長神奇。投資——消費的循環中，抑制下滑趨勢，必然需要加入全新動力。而這個動力往往是以投資為核心的。而投資中的基建，既可以積累下客觀的社會公共財富，又不會造成既有的工業產能過剩，同時且具有長期性的穩定收益。所以，但凡要談穩增長，就必須要談“基建”。——基建，某種意義上既是投資，也是對大宗工業品的消費。

    但是，區別于上一輪4萬億政策，這一輪的“穩增長”將有其新規律：首先，投資方式更為市場化。降低政策性和純政府性行為，將舵手交給市場，讓市場決定方向，可以有效避免融資風險、政府債務風險，尤其可以避免“方向性”失誤。第二，這一輪的穩增長是“全球命運共同體”，是在一路一帶和產能合作框架下進行的：簡單說就是，不僅是國內，還包括國外。第三，“軟基建”的比例會更高。什么是軟基建呢？其實就是信息化和科研、文化基礎設施。這部分投入是“經濟升級”的直接啟動引擎。

    正因如此，才有所謂上一輪4萬億，這一輪10萬億的傳聞：這個傳聞雖然并不科學，但是卻指出了此輪經濟刺激必然與上一輪不同。即，這是海內外的共同刺激、是穩定與轉型升級的同步刺激、是市場手段發揮更多作用的“自主調節”。

    這些特點決定了，這輪經濟政策調整下的“大屏行業”面臨機遇，也面臨挑戰。因此，2015年三季度大屏行業表現出的營收回暖不是“平均化”的，而是有所選擇性的。那些實力更強、更善于把握新興機遇的企業將首先受益。

認清形勢，大屏行業復興不是大鍋飯

    嗅到“基建”大餐模式的開啟是一件簡單的事情，但是成功把握這個機遇卻不容易。現在大屏企業至少有以下幾個問題要認真思考：

    第一， 無論基建如何復蘇，一二線城市、較發達地區大屏應用都面臨一個基本問題，即“該有的都有了”。如果僅僅是解決有無問題，那么已經無法啟動新的客戶項目。或者說，大屏行業必須要在“應用價值”上玩出新花樣。用行業領導品牌威創的話說既是“可視化”時代，如何把握住客戶不斷進化的新需求。

    這一部分市場的變化，既是上面提出的“軟基建”的概念——不再是鋼筋水泥為主，而是信息高速公路、智慧化應用體系、科研與文化基礎設施這些主要和“數字”打交道的方面，增長出的“大屏新需求”。大數據、云計算和大屏的結合，是“偽飽和”市場創新的空間和財富機遇所在。

    第二， 面對純增量的“鋼筋水泥”市場，大屏企業也不可能在簡單復制以往的模式。因為這些增量市場主要存在于兩個領域：1是海外市場，2是三四級城市，甚至是鄉鎮市場。這些區域經濟基礎、人文基礎、應用需求、財政能力都與一二線城市不同，這必然要求大屏企業提供“適合”新增市場需求的產品和功能。

    在純增量領域，大屏行業也不可能在簡單復制此前一二線城市的產品：或者說，這一部分市場大屏行業現在手里“沒有現成”的方案，需要大屏企業“走進基層、深入實踐”重新研發解決方案。

    第三， 這輪新的市場機遇，風險更大。為什么如此說呢？因為這是一輪“升級”為主的市場機遇。大屏行業自身要升級產品、技術、發展新型價值點和需求點，這些創新工作面臨風險；更為重要的是“新基建”自身也面臨風險。

    上文提到，這次新基建的幾個重點，如更為市場化、擁有更多的國際化部分、軟基建比例較高，這些方面其實都意味著整個經濟結構的轉變。這種變化成敗如何、成本如何、耗費多少時間都是未知數。比如，一路一帶的基礎設施建設，就可能面臨極端宗教、極端環保組織、國際政治環境的干擾。再比如，智慧醫療體系，雖然大的共識已經達成，但是如何實現、誰來主導、投入產出模型等等，很多細節均待摸索。

    這實際上導致大屏企業，單純賭注某一行業、某一類工程時，可能面臨更加復雜的不確定性。大型企業可以依托進入更多行業和市場領域，實現總風險的對沖。但是，對于行業內的中小型企業而言，這個風險的化解頗需要智慧和能力儲備。

    總之，大屏企業的這輪機遇不是簡單的“摘桃子”那么簡單，而是一輪產業格局重構的“戰略升級”。尤其是在液晶/DLP/小間距LED三大技術，多元化廠商陣營的協同競爭下，市場“餡餅”被誰吃下將擁有巨大變數。

與大市場共舞，要在升級中復蘇

與大市場共舞，大屏產業要在升級中復蘇

    2013年開始的大屏行業低谷表明一個基本道理：大屏行業的命運更多的被時代格局所左右。因此，也只有能融入時代大格局的大屏企業，才能在風浪起伏中游刃有余。

    液晶、DLP拼接、小間距LED、激光顯示相互競爭，這是大屏顯示系統內的基本格局。多元化技術路線，必然導致客戶認知的多元化、競爭企業的多元化。類似的問題也出現在信號處理設備上，云端技術、IT設備，與傳統專用設備之間的市場競爭早已展開。在面對這種比較復雜的行業內部格局時，大屏企業是急于站隊、做精一點，還是多頭并進、多點開花，亦或者有其它路線圖，需要從業者認真考略。

    大數據、云計算、智慧化、高速互聯網和無線互聯網，這是大屏應用所面臨的基礎產業趨勢。大屏自身屬于電子信息化系統，電子信息化產業的發展規律，必然在大屏行業中有所體現。這方面，典型的問題是大屏顯示企業要不要做集成、要不要做軟件，如果要做如何與傳統硬件價值平衡、如何與合作伙伴構筑良性生態？

    中國經濟轉型，內需驅動力漸起；中國制造轉型，智慧和自動制造技術走起；海外市場日益多元化，產能、技術走出去成為主流；新貿易規則不斷涌現、國際經濟規則面臨調整……這些是大的市場趨勢。大屏企業如何把握住“中國經濟增量點”，占領新領域，甚至更多的走向國際市場，拓展基于自主知識產權，甚至IP經濟的全球業務結構，已經是行業龍頭企業必須思考的問題。

    智慧化，互聯網化的社會生活和政府服務、數字化的社會管理、極端群體事件和恐怖主義安全問題、二孩政策的落地……這是大屏行業所面臨的“社會性、文明性”因素。大屏系統在社會生活中的價值與地位，他的物質屬性、倫理屬性是什么？這些問題雖然與企業日常經營無關，卻是企業長期戰略制定的基石。

    總之，在變革中發展、在變革中復蘇，以升級為主題實現產業復蘇、借助穩增長的政策工具實現自身產業升級、搭好“中國經濟順風車”，是大屏產業這個“強基建依賴型、強政策依賴型”產業要思考的根本問題。

    2015年3季度，大屏行業已經創造出2013年2季度以來最好的季度同比報告，市場已經接近由跌轉升的臨界點。大屏企業現在更需要多積蓄力量，而不是在低谷中彷徨，因為黎明已經在悄悄招手。