今年3月松下變賣了約500億日元(約合人民幣32億元)位于東京都汐留的公司大樓。4月曾傳出松下將把社長和會長的薪酬減半的消息，同時還將在今年削減數百億日元的人工費用。近日，松下又拋售了市值約1000億日元（約人民幣63億元）的股票，用于償還即將到期的企業債以及有息負債等。曾經輝煌一時的日資巨頭為何頻頻自我瘦身變賣資產？

    數據來源：中怡康

    家電份額下滑連年虧損

    松下家電在華市場份額節節敗退，據中怡康監測數據顯示，2012年松下冰箱、空調、洗衣機、電視全年零售量分別占比2.00%、2.04%、7.52%、2.81%，較2011年同期累計分別下降0.18%，0.12%、1.17%、1.77%個百分點。電視占有量下滑尤為嚴重，業內專家認為，這與松下固守堅持等離子的戰略有關。

    在過去的10年里，松下累計虧損達大約130億美元。據近期財報顯示，繼2011財年松下出現7721億日元的巨額虧損后，松下2012年預計出現約7650億日元的虧損。中國電子商會副秘書長陸刃波曾表示，松下連續兩年巨額虧損，除了日元升值等外部原因，還因為戰略決策失誤。例如，之前松下收購三洋電機，大力向新能源業務轉型，不過新能源業務至今沒有形成規模；而目前占松下收入七八成的還是家電整機及上游零部件。此外，松下在彩電、數碼相機、白色家電等領域推陳出新的速度慢于同行領先企業，導致虧損。

    信用評級下調投資遇冷

    由于近年松下連續虧損，財務狀況持續惡化，2012年底全球各大信評機構接連下調松下信用評級。惠譽國際把松下的信用評級從BBB-下調兩個等級至BB，同時給予這松下負面的前景展望。標準普爾把松下的信用等級評為BBB，這是投資級別中倒數第二的等級。穆迪投資者服務將松下評級從“A2”調降兩個級別至“Baa1”，理由是盈利前景令人不安，而債務水平過高。據《日本經濟新聞》報道，松下此前從未得到穆迪如此低的評級。

    低信用評級下發行的公司債券將遭遇投資者的冷遇，為回避投資風險，投資者的資金更傾向于高信用的公司債券產品。

    業務不明終難脫困

    3月28日，松下發布截至2015財年(2015年4月～2016年3月)的中期經營計劃，松下計劃到2015年實現3500億日元的營業凈利潤。它將在未來兩年里斥資2500億日元(約27億美元)進行新一輪重組以便使公司擺脫困境。

    根據松下的計劃，在重點業務汽車電子和家電業務方面，到2018年將銷售額將分別提高到2萬億日元，兩者合計占到全公司銷售額的大約一半。不過，未提出這兩個領域由哪些產品作為增長支柱以及各產品群實現多少銷售額等具體內容。

    日本產經新聞評論稱，松下在新的中期經營計劃中，并沒有詳細描述未來的成長規劃，也沒有明確提出有哪種商品能夠與曾經席卷全球市場的電視機和錄像機媲美，幫助公司改善業績。

    賣樓減薪再拋股

    3月5日路透社報道，日本松下公司以大約500億日元（約合5.36億美元）的價格，將其位于東京的一棟辦公大樓出售給日本兩家投資公司。松下通過出售房產籌集資金來改善公司目前的財務狀況。據悉，賣掉大樓后，未來10年松下將以“回租”方式繼續在該大樓內辦公。

    4月17日，松下電器表示，公司將削減津賀一宏社長和今年6月底擔任會長的長榮周作副社長的薪酬，從今年7月起，他們的薪酬較去年同期的水平減少一半，同時，其他公司管理人員的薪酬將減少約2成。

    日本共同社5月2日報道，松下出售了包括豐田、本田等企業股份約1000億日元，用于償還債務及利息，以改善財務狀況。這次出售股票的收益中約300億日元將計入2012財年的財務報表。

    中國電子商會副秘書長陸刃波曾分析指出，無論是減薪、賣資產都是“節流”，都是為了提升外界信心，但日本家電巨頭還需要“開源”。最近日元貶值有利于日本產品出口，但日元貶值是否可持續、日本家電巨頭能否重拾輝煌還需要觀察。

    面對連年虧損，松下僅靠變賣資產、降低高管薪酬等手段，只能短期緩解與改善糟糕的財務狀況，如果想徹底扭轉頹勢，關鍵還在于業務產品策略的調整。曾經輝煌的外資巨頭松下，如今正面臨業績下滑、投資遇冷的極大困境，下一步松下將如何自救？