艾睿鉑報告指出，全球高科技產業面臨進一步整合

•     高科技產業在經濟衰退期間的表現好于其它大多數行業，但是行業中的“領頭羊”和“落后者”之間差距較大，這將帶來持續并活躍的并購活動
•     亞洲企業的EBITDA利潤率只及其它地區企業平均水平的一半，顯示企業重增長多于盈利
•     盡管該產業具有穩定的增長，但其中44％的企業，也即占整個行業總收入的56％的企業，在短期內面臨財務壓力
•     電信類企業的盈利占整個高科技產業盈利的近2 / 3，但是這些企業中四分之三背負壓力
•     高科技產業的部分成熟領域已經接近了的行業資本風險上限

    上海，2011年9月19日 —— 一項最新的高科技產業研究報告揭示了高科技企業們最近宣布的幾項重大交易背后可能的原因，如谷歌出價收購摩托羅拉移動，AT&T公司要約收購T - Mobile美國公司，以及惠普公司宣布可能將會剝離其個人電腦業務。盡管高科技產業整體上具有穩定的增長機會，但是該份由全球知名商業咨詢公司艾睿鉑(AlixPartners) 對于高科技產業中1195家研究后發布的報告表明，該產業中的“領頭羊”和“落后者”之間的差距巨大，且由于其中某些成熟領域競爭激烈，部分行業對于新資本投入的需求減少，以及大多數行業中的企業身背沉重債務，這些因素將會使該產業至少在今年剩余時間，以及到2012年發生持續和活躍的并購活動。

    艾睿鉑發布的這項研究報告發現，在此前激烈的市場波動及全球經濟衰退時期，高科技產業的整體收入下降幅度不大（2009年僅下降了3%），并在之后的2010年獲得了8%的收入增長，而且至今年一季度保持了10%的年均增長。半導體領域在2009年遭受高科技行業中最嚴重的收入下降（2009年下降15%），不過該行業的反彈也最為明顯，在2010年的獲得了29%的收入增長。與此同時，軟件和電信產業在2010年位居高科技產業利潤率首位，EBITDA（稅息折舊及攤銷前）利潤率分別為33%和31%。此外，電訊行業在移動通信行業增長的帶動下，驚人地占據了高科技產業年總收入4.8萬億美元中的2.1萬億美元（約占43%），同時還為整個產業貢獻了1萬億美元稅前現金利潤的約三分之二（以EBITDA統計）。

    “總的來說，高新技術產業受到經濟衰退的影響相對較小，且現在表現不錯，”艾睿鉑公司董事總經理，上海辦公室主管羅曼先生(Ivo Naumann)說，“不過，高新技術產業需要激進的投資和創新——由于全球各地存在激烈的行業競爭，企業運營中允許差錯的空間越來越少，而且許多行業企業負債增加，這使得行業內的贏家和輸家之間的差距越來越大。因此，我們預計該行業將會發生新的變革，尤其是來自于行業中的領先企業。對于來自中國的買家而言，也呈現了好的并購投資機會。”

    艾睿鉑的這項研究顯示，高科技產業中排名前四分之一的公司的EBITDA（稅息折舊及攤銷前）利潤率較排名靠后的公司高出4.5倍。表現最出色的公司資本投入占收入的百分比也是其它企業的的4倍以上，這表明企業龍頭和輸家之間的差距將可能繼續擴大。

    “ 亞洲企業的EBITDA利潤率只及其它地區企業平均水平的一半，”羅曼說，“看起來亞洲企業為了實現市場份額的增長愿意接受較低的利潤率，這使得來自北美、歐洲以及其他國家的企業在亞洲市場上處于明顯的劣勢。事實上，我們分析研究的企業中有一半總部設在亞洲，這可能意味著未來高科技產業整體的利潤率可能繼續會降低。”

    此外，研究還認為，相當一部分高科技公司的財務狀況令人擔憂。據分析，高新技術產業中44%的企業正面臨財務困境的風險（即如果這些企業在兩年內不采取積極的措施，將可能會面臨違約或破產的可能性）。這一比例較2009的調查結果49%僅小幅下降。此外，這些面臨財務困境的企業的收入占整個高科技產業整體收入的56%。

    值得特別注意的是，近87%的消費電子企業存在財務風險的困擾，這主要是由于該行業在全球經濟疲軟下需求減弱，外加激烈的競爭而導致其利潤微薄。即使在電信行業，盡管整體上行業恢復明顯，仍有大約四分之三的企業面臨風險窘境，這主要是由于他們擴大了技術基礎設施建設，并且計劃進行收購，所以導致了較高的負債水平。

    “與其他行業所不同的是，高科技產業較大程度上正面臨著一個惡性循環，企業需要不斷投入資金以推動產品創新和差異化，并保持與新技術同步。”羅曼說，“而使科技轉化為產品需要大量的資本，因而即便是行業中許多表現出色的公司也被高債務負擔所困擾。在這樣的現實情況下，加上持續低迷的全球經濟前景，都將可能導致進一步的行業大整合。”

    而在行業利潤率和增長前景方面，艾睿鉑發現地理位置上升為影響企業戰略和未來發展的重要因素，這些企業也包括那些北美企業。

    艾睿鉑的這項研究還發現，高科技產業中部分企業有待改良的資產負債表和可能更低的行業利潤率將為私募股權投資基金滲透該行業提供機遇，羅曼說：“尤其是對于專注于小型和處于困境的高科技企業的私人股權投資基金，他們將發現未來會有許多重組和整合的情況發生。此外，許多其他行業在如今增速緩慢的全球經濟背景下可能面臨發展停滯的境遇，對于私募股權投資基金所控制的龐大資本中的至少一小部分來說，高科技產業可能會是一項風險相對更低的投資機會。”

    關于本研究報告

    艾睿鉑(AlixPartners)的高科技產業展望報告研究了九大高新技術產業領域的1195家企業的狀況：包括電信、半導體、互聯網、電子制造服務、計算機硬件、消費電子、軟件、跨行業科技，行業分銷及零售等。報告還使用了公開的經濟數據和預測進行研究。

    關于AlixPartners （艾睿鉑）

    AlixPartners（艾睿鉑）是一家全球性的商業咨詢公司，主要為客戶提供四方面的服務：提升企業業績、執行重組計劃、財務顧問和信息管理。公司在全球各地擁有超過900名專業人士。