并購的選項

    “CEC之前通過并購和其他方式擁有了16家上市公司以及39家成員企業，所以在并購上市公司方面擁有很充足的經驗。”CEC上述人士表示。

    事實上，通過控股上市公司京東方A來掌控國內最大的液晶面板生產線群，是CEC做大液晶面板業務板塊最容易的方式。

    京東方A目前的股權結構是由北京、合肥和成都三地的國資委下屬公司掌控，其中北京市國資委旗下有5家公司是排名前10位的股東，而合肥國資委下屬的融科項目投資、鑫城國有資產經營、藍科投資3家公司也是主要股東。此外還有成都高新投資、成都工業投資等。

    調查機構奧維咨詢副總經理文建平就告訴本報記者，“最初地方政府是為了產業轉型升級，但是對于投入的國有資產是要選擇機會退出的，因為液晶面板行業是個無底洞。”

    此前參股深圳華星光電50%的深圳市國資委下屬的深超投資，在2011年已經先后向TCL集團和三星電子減持了20%的股權。按照深超公司有關人士的說法，未來5年深超將完全退出華星光電，顯然減持退出已經成為地方政府對待液晶面板項目的共同選擇，關鍵是找到合適的接盤者。

    顯然CEC是很好的選擇。按照CEC方面的戰略規劃，其要打通從液晶玻璃基板、液晶面板到電視、手機和顯示器、PC業務完整的平面顯示產業鏈，而京東方A、華星光電等國內的高世代線都在其選擇范圍內。

    按照京東方A目前約292億元的市值，CEC收購28%的國有股的代價只有不到100億元，就可以擁有四條液晶面板生產線。而如果CEC繼續選擇投資10代線則需要至少360億元。

    芮曉武曾經指出，目前CEC的核心業務在國家戰略地位和行業地位上不夠突出，很多業務處于產業鏈、價值鏈中低端，從國家戰略層面來講，CEC發揮的作用還遠遠不夠，在行業最關鍵的領域，行業地位還遠沒有充分發揮，所以接下來一定要在液晶面板等領域繼續尋求突破的機會。

    值得注意的是，由于京東方已經率先開建目前全球最先進的5.5代OLED面板生產線，如果并購成功，CEC也就進入到OLED面板領域。這也是CEC看好京東方的原因之一。

    今年10月底，CEC已經先后與中國華融資產管理公司等簽署了戰略合作協議，為接下來的并購和業務拓展準備好了融資渠道。

    然而這些并購都還需要很多的條件。文建平就指出，“目前看來這次的并購還需要兩個條件，一是液晶面板產業的盈利情況繼續惡化地方政府再也無力支撐，二是京東方董事長王東升等現有管理層的認可，從目前看來后者難以實現。”

    京東方有關人士也表示，沒有聽說過CEC要并購京東方的說法，即使存在也是CEC與京東方實際控制人的接觸，與上市公司無關，目前京東方6代線正在沖刺10萬片達產，而8代線量產爬坡也很順利。