根據財政部、商務部以及工信部聯合發布的《關于山東、河南、四川、青島家電下鄉政策到期后停止執行等有關問題的通知》，全國三省一市家電下鄉政策距離到期僅有月余。

    受上述消息影響，7月份以來，包括海爾、創維以及海信在內的多家家電巨頭股價下行，其中海爾四個月內股價跌幅逾20%。不過，對于家電企業而言，政策的取消或許未必是壞事。

    中國電子商會副秘書長陸刃波接受《證券日報》記者采訪時表示：“任何刺激性的政策都是短期的，企業用好機會來培育經營能力，政策取消對于家電行業來說也有好處，促使行業更加充分競爭。”

    政策暫停 競爭加劇

    在財政補貼支持下，家電下鄉這場盛宴，可謂讓海爾、海信、美的、創維等大品牌收益頗豐。

    四年家電下鄉帶動了農村家電市場的爆發性增長。根據商務部2011年9月初發布的數據，到今年8月家電下鄉累積銷售下鄉產品1.8億臺，實現銷售額4050億元，發放財政補貼460億元，而這中間冰箱、彩電、空調和洗衣機是家電下鄉帶動銷售增長最快的產品。

    家電下鄉四年之行眼看著就要到期，是否還會繼續已然成為市場最大的懸念。

    根據財政部、商務部、工業和信息化部在9月19日聯合發出的通知，2011年11月30日，山東、青島、河南、四川等三省一市的家電下鄉政策將“如期結束”，在此之后原補貼對象購買的家電下鄉產品不再享受財政補貼。

    陸刃波告訴記者：“目前經濟態勢來看，家電下鄉政策一部分已經停止，馬上要取消，但或許以后在某個時期國家還會對行業正當扶持，家電下鄉政策短期內可能取消，其他扶持政策根據市場環境和要求將陸續出臺。”在家電下鄉政策實施4年來，家電企業普遍大幅受益，部分大品牌已經強勢占據三四級市場，而中小品牌夾縫中生存。

    陸刃波認為：“即使家電下鄉政策取消，企業一樣發展和生存，部分大企業來說更具優勢，行業競爭更充分，競爭公平性也將更加體現，對于中小企業和小品牌而言，難度加大，甚至面臨優勝劣汰。”

    新生存模式催生贏家

    “在拉動內需的政策紅利的影響下，過去幾年中國的家電行業經歷了一段黃金時期，然而隨著節能惠民、家電下鄉、以舊換新等全國性的財政補貼政策逐步退出，失去了政策拐杖的家電行業將迎來一次洗牌，真正具備差異化優勢的企業才會成為贏家。”面對即將在山東、河南等三省退出家電下鄉政策引發的市場擔憂，創維集團副總裁楊東文如是表示。

    與其他在香港資本市場上市的內地家電股一樣，業績保持快速增長的創維數碼從三季度開始也陷入了持續的股價下跌，特別是財政部等三部委確定家電下鄉政策在三省退出的消息傳出后，創維數碼的股價一度從4.3港元左右跌至到10月4日的2.2港元，幾近腰斬。

    雖然這與香港資本市場受到歐美主權債務危機影響出現的大跌行情不無關系，具體到家電股來說，家電下鄉政策的退出讓投資者對行業前景迷茫。然而在一些投行機構看來，創維數碼2012財年只有5倍的市盈率屬于超跌，與其他受家電下鄉政策直接影響很大的家電企業不同，創維數碼雖然也是家電下鄉的受益者，但是其家電下鄉產品銷售占比一直較低。

    值得注意的是，很多大型家電企業的銷售業績和利潤的上漲與家電下鄉等政策補貼拉動的相關程度并不高。創維數碼公告指出，11月30日結束的三省家電下鄉產品銷售占比只有5%，而明年11月30日，以及2013年1月底退出的地區的占比也只有8%和16%，所以短期內其銷售業績受到家電下鄉退出的影響很小，反而在即將退出的三省還出現了銷售增長的情況。

    楊東文告訴記者：“的確有很多企業在家電下鄉中銷售大增，政策退出短期內會有較大沖擊，但是創維2011-2012財年的增長卻與家電下鄉關系不大，其銷售收入和利潤增長主要來自于3D、LED電視對傳統液晶電視的替換，而這部分替換主要在一二三級市場。”